我与表弟关于股市的对话（第三周）

股市烟酒生

第三周：
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表弟：上次你说股价永远先于利好，股价冲高利好兑现的时候，正好是主力需要你来接盘的时候。但是我看很多妖股都是出利好涨停后，中途打开跌停板，给散户追进的机会，然后又来多个涨停。

我：中途打开再封板，是主力多空博弈，最终多头获胜的结果，打开涨停板之后，无法判断是否有第二波资金且足够量的资金来战胜空头，如果这时候追进，盈利的概率其实是小于50%的。
有人会喜出望外的告诉你他追到了妖股，但你是没见过他背后关灯吃面的样子。
打开涨停板本身是一个看空的信号，说明原来的多头资金转为看空了，特别是那种一笔巨量打下来的涨停板，这是主力在出货。

表弟：对，主力出货以后会不会有第二波主力，第二波主力的能量如何，这些是说不清楚了，散户信息不对称，散户处于弱势。

我：不要试图用自己的弱势去战胜别人的优势。

表弟：说起妖股，我前阵子也买到过一只，不过听你现在一说，我确实感觉我买这只股风险太大，虽然侥幸赚了。但是后来我在卖出的时候犯了一个错：我当时已赚了30%左右，那天早上开盘涨幅又直接高开8%左右，但早盘盘中突然急速下杀到0%附近，我恐慌之下立马就卖了，但下午他居然又涨停了，第二天又继续涨停。

我：你并没有犯错。
投资的原则是在保持盈利持续增长的同时，将回撤幅度尽量控制在最低。如果一律秉承见好就收的原则，很可能错过一波牛市；但也不可能在股价回撤过多的时候还无动于衷，回撤的毕竟是你的利润。要解决这个矛盾点，止盈就发挥了作用。
从8%回撤到0%，回撤了8个点，止盈位通常控制在5至10个点，根据个人的风险喜好动态调整。
这种在高位的股票，将来会怎么走都是完全未知的，妖股都是回过头去看才知道是妖股，你把K线图挪到之前去看，是完全看不出什么端倪的。在任何一个高位，如果股价出现急速的下杀，风险绝对大于收益。因为贪婪，最后把盈利回撤干净甚至反而亏损，此类案例在散户身上频繁发生。
跌破止盈位应该落袋为安，用赚到的钱买点小酒喝，何乐而不为。
后续继续封板，哪怕股价再翻两倍，这都不属于你的钱，赚钱也要讲缘分。
宁可错过，不可做错。判断不了的东西不要去触碰，因为连你自己都无法说服你自己，你又哪儿来的底气敢投入真金白银。每年只需要抓住三四次你看的懂的机会，年收益率超过30%是极其可能的。

表弟：除了止盈，应该还有止损吧，虽然我还没有止损过，但是感觉两者殊途同归，具体有什么区别吗？

我：止盈是保证盈利部分的安全，止损是保证本金部分的安全。两者的区别在于心理体验不同。
让你少赚点钱，或许你还可以接受，但让你从你的本金里面割肉，可能比割你身上的肉还困难。但无论哪种情况，回撤的都是你的真金白银，所以当股价触碰止盈或止损时，坚决执行是必须的，如果连这个起码的原则都做不到的人，没有资格进入市场。
还有一种怪异的心理认为，只要没有卖出就不能算亏损。

表弟：这完全是一种自欺欺人，不敢面对现实罢了。

我：往往就是这种逃避的心理让你越陷越深，让你的本金从一点点小幅的亏损，变成了深度的亏损，最后无法自拔。
股市中没有确定性的机会，再精明的投资者也有判断失误的时候，哪怕概率小于1%，也有这种可能，假如不在每一次交易中设定好这条最后的底线，那么一次的失利便可能让你一辈子无法翻身。

表弟：他们应该往往是害怕止损之后就马上涨，害怕自己后悔。

我：即便真的在止损之后马上就涨，止损也没有错。刚才我说过，赚钱也需要缘分。

表弟：之前我买了一只大市值的白马股，从买入到现在被套了不长时间，但是不多，我想等他冲高一下就卖掉，但是这里我又遇到一个问题：假设这只票明天冲高，我卖出，那万一以后又继续走高，岂不是我就踏空了？而如果明天冲高我没有卖出，接下来几天又继续回调，我岂不是又错过了完美的买点？

我：在震荡市当中，冲高回落是大概率事件，而走出连续逼空是小概率事件。
你比较理性，知道去选择大概率，但又担心没把握住小概率，不过这是人之常情，没什么好值得反思的。
一味的高抛低吸，可能会让你错过一轮行情。
而始终持股不动，如果股价反复波动回归原点，长期下来你也很可能一无所获。
其实要解决这个问题非常简单，可以把仓位分为两部分，一部分做短线，高抛低吸；一部分做中线，持股不动。
高抛低吸根据市场情绪快进快出，见天找钱。当然也有犯错的时候，但犯错之后需马上认错，绝不扭扭捏捏。
持股不动的逻辑起点是对你手里的品种中长期坚定的看多。但切记心急，等待数月乃至半年是为常态。
中线滞涨的时候，靠短线制造赚钱效应；短线踏空的时候，中线恰好发挥互补作用。
如果所持品种逻辑改变，不再看多，则坚决清仓，另谋出路。

表弟：原来如此，我总结一下：短线与中线，品种可以一样，但逻辑南辕北辙。哪怕是同一个代码，短线建仓或者出货均不影响中线持股不动，但持股不动的前提是坚定的看多中线逻辑，而高抛低吸主要是是适用于震荡市，而A股更多的时候都是震荡市。

我：总结的挺好！

表弟：最近我在关注基金，有一些基金经理历史收益率不错，其中一个产品算下来每年都有50%的收益率，管理费才提1.5%。

我：历史收益率不能完全说明问题。基金的业绩受大盘影响较大，2018年的所有股票类基金中，没有一个是正收益。而散户在行情不好的时候可以做到清仓。
基金经理们都有自己各自擅长的领域，比如专攻消费行业的基金经理，不一定抓得住煤炭板块的行情。过去业绩的增长，有可能恰好是赶上了他那个领域的行情，这方面你要结合历史数据去查看一下。板块是轮动的，板块牛市不可能持续上演。过去好，不代表未来好；过去差，不代表未来不好。
所以大盘是一个问题，行业板块更是一个问题。不过基金经理在选个股方面，相对于散户来说有比较优势，在你本人把控好大盘和板块的情况下，可以考虑把选股工作交给基金经理来做。

表弟：你以前说过，大盘＞板块＞个股，但是我看过很多资料，很多人都说大盘是不能判断的。

我：大盘完全有迹可循，但没有百分之百的精确度，能达到70%以上即可。投资本身做的就是一个大概率，改天我做一个框架出来，系统的谈谈大盘。

表弟：好的，还是先回到基金这一块，机构的操作是不是都很机械化？

我：机构使用程序化交易，比如在震荡市中，跌的多的时候程序会自动建仓，涨的多的时候程序会自动减仓。但程序也是人设计出来的，策略随时可以调整。
看盘细致的话，可以从分时图上直接看出建仓的是机构还是游资。程序化交易建仓的时候会一点一点的买，比如股价当前为10元（买1档为10元），机构会先把10.01元的卖1档吃完，再重新下单去吃10.02元的卖2档。
而游资建仓可以一笔直接拉到涨停板，直接打出委托价为11元的天量大买单，瞬间涨停。

表弟：如果拉升不是极端急速的那种，如何分辨拉升是机构所为还是游资所为呢？是不是就无法判断了？

我：依然可以分辨。
某只个股出现了拉升，你去看看这个板块在同一时间是不是也出现了拉升，比如某只农业股在拉，而这时农业板块整体也在拉，就说明是机构在对板块进行加仓，如果只有个股在拉而没有出现板块效应，则应该是游资所为。
另外，游资资金量基本只允许他做小市值的票，姑且把流通市值100亿以下的票算作小票，如果你发现某只大流通市值的票出现拉升，多半不是游资所为。

表弟：明白了，机构的程序策略会不会有一致的时候，大家的意见都相同？

我：当然会，今年以来消费板块的大涨就是这个原因。

表弟：昨天我看了一下一些板块的K线图，发现消费板块去年涨幅异常的凶猛，按道理去年年初的时候大家对全年的经济预期应该不会太高，如果经济受到影响还可能会减少居民的开支，为什么消费股还会这样涨？

我：股价的高低并不一定跟业绩挂钩。不是说股价翻了一倍，利润就必须要翻一倍。流动性才是股价涨跌的直接原因，流动性大的时候，可以支持股票高市盈率定价，反之，可以低市盈率定价。
无论大家对经济情况有怎样的担忧。其他行业不好说，但居民在生活必需品上面的消费是肯定不会缩减的，你不可能因为这个月工资少发了2000块，在炒菜的时候就少放两滴酱油吧。
当大家都觉得消费股的业绩最稳定的时候，资金蜂拥而入，股票自然可以高市盈率定价，这时候公司的真实业绩如何，并不重要。
科技股同样支持高市盈率定价。
科技行业是最受到政策支持的行业之一，且技术创新带来的想象空间巨大，这让大多数科技龙头公司的市盈率普遍在100倍以上。
有时候只需要“想象空间”，资金便会借题发挥。

表弟：哪怕最终没有体现在业绩上面？

我：那是后面的事情，反正股价已经涨起来了。

表弟：今年消费股表现最抢眼的就是茅台和五粮液，你觉得白酒股还有空间吗？

我：不知道。总之我的交易逻辑看不懂，其他的一些方法或许能分析出来，每个人的方法都是有局限性的，不可能看的懂所有的票，所以在看不懂的时候，唯一能做的就是不参与。

表弟：我对比了一下五粮液和茅台，茅台虽然说市值和净利润比五粮液高，但是差距也没有股价的差距那么大，茅台接近2000，五粮液才300左右，这是什么原因？

我：对比股价没有意义，股价可以通过除权不断降低，股价×流通股本=流通市值，股价缩小多少倍，流通股本就扩大多少倍，而流通市值保持不变。比如股价10元，流通股本6亿，流通市值60亿。若股价变为5元，股本则变为12个亿，流通市值还是60亿。

表弟：这样做有什么意义呢？

我：除权后更利于散户的参与，增加股票流动性。
买一手茅台，至少得花20万，很多散户是参与不了的，而买一手五粮液，3万块钱就够了。用几千块钱炒股的散户多的是。
另外，散户喜欢买价格低的股票，有些人觉得买20元的股票不如买3元的股票划算。

表弟：这种思维特别奇怪，盈亏靠的是涨跌比例。

我：了解其他市场参与者的心理和能力，对你的交易会有很大的帮助，这些东西以后在市场的实践当中来慢慢体会。